波宝钱包app下载安装|Glassnode：比特币近期阻力源自短期持有者的恐慌与贪婪

比特币在本週一最低跌至 40,200 美金，在经历数週强势涨幅后，似乎遇到了阻力。数据分析公司 Glassnode 报告也以多项指标显示，近期或会有一定程度的疲软期。 （前情提要：LTP Research十月加密市场观察： 比特币价格、波动性和交易量激增） （背景补充：美国11月CPI连二降》比特币未站上42,000、以太坊失守2,200；美股四大指数齐扬）

本文目录

• Mayer Multiple 指标接近阻力点
• NVT 溢价显示出目前估值可能过高
• 短期持有者的恐慌与贪婪

近期比特币涨势非常强劲，但本週一在半小时内一度下探 40,200 美元（创下 2023 年第三大单日跌幅），目前币价徘徊在 40,500～42,000 美元之间，似乎没有之前的强势，数据分析公司 Glassnode 也从多项数据中指出，近期 BTC 可能会迎来一定程度的疲软。

Mayer Multiple 指标接近阻力点

Mayer Multiple 是流行的比特币估值模型，他描述了价格与 200 天移动平均线之间的比率。而 200 日均线常被视为是建立牛市或熊市的指标，也能成为评估超买或超卖的状况的参考点。

从历史数据来看，超买和超卖的条件分别与Mayer Multiple 的数值超过 2.4 或低于 0.8 一致。

目前 Mayer Multiple 的数值为 1.47，从过去的週期来看比特币会在接近 1.5 左右的水平中形成阻力点。而目前距离 2021-22 熊市当时跌破阻力点时已经过了 33.5 个月，其中历经了两次阻力点皆未突破，这是自 2013-2016 年熊市以来最长的时期。

NVT 溢价显示出目前估值可能过高

NVT 溢价是基于市值/交易量的比例，若 NVT 比率高表示目前投资者正以溢价的比特币价格做定位，比率高则反之。

Glassnode 的模型以相对起伏较小的 90 日 NVT 价格的现货定价来看。该 NVT 溢价达到了自 2021 年 11 月市场见顶以来最剧烈的飙升之一，且该模型利用 Glassnode 的实体调整交易量来观察更準确的指标。而 NVT 溢价指数飙升表明，近期相较于交易量可能出现「估值过高」的情形。

短期持有者的恐慌与贪婪

短期持有者（Short Term Holder, STH），从 STH 30 日及 90「获利」的供应量可以观察有多少 STH 代币已获利。而从 STH「获利」的代币供应量的历史数据来看，新的 ATH 反弹与 STH 90 天的「获利」的代币供应量（咖啡色柱状图）达到 200 万比特币以上会同时发生

而可以发现近期在 30 天「获利」的代币供应量（芥末色柱状图）增强许多，但 90 天「获利」的代币供应量仍未有太多起伏，因此表名目前仍未建立坚强的 STH 基础。

观察 STH – 供应盈亏比，可以看到 STH 实现利润及损失的比例，以下比例有不同的代表含义：

• 盈亏比＞20 过往数据中与市场热度过高相符。
• 损益比 0.05 过往数据中与超卖情况一致。
• 损益比～1.0 表示损益平衡，并且相向于与当前市场趋势的支撑/阻力位保持一致。

从 1 月以来，STH – 供应盈亏比大部分时间都在 1 以上，且在此水準上出现了多次的支撑及阻力。若从历史情况来看，此情形与「逢低买进」相关。上升趋势的期间出现了常见的投资者行为。

且还可以观察到，10 月的反弹将该指标推到超过 20 的市场过热水準，表示风险结构可能较高，出现市场过热的情况。